風險投資聯(lián)合持股、組織形式對創(chuàng)業(yè)板IPO抑價的影響研究.pdf_第1頁
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文檔簡介

1、已有研究都表明，我國股票市場上一直存在著非常嚴重的IPO抑價，這極大地弱化了資本市場的資源配置功能，對資本市場的持續(xù)健康發(fā)展產(chǎn)生了負面影響。而圍繞風險投資與IPO抑價的關系，前人做了大量研究。但已有研究較少涉及風險投資聯(lián)合持股和組織形式對IPO抑價的影響，本文的研究試圖對此進行完善和補充。
　　本文在風險投資與IPO抑價已有研究成果的基礎上，以2009年至2013年在創(chuàng)業(yè)板上市的353家公司為研究樣本，通過手工查閱招股說明書搜集公

2、司上市前風險投資持股情況的數(shù)據(jù)，并運用多元回歸進行實證檢驗，研究了風險投資聯(lián)合持股及組織形式對IPO抑價的影響。本文研究發(fā)現(xiàn):1）風險投資持股顯著地提高了創(chuàng)業(yè)板公司的IPO抑價，國外學者提出的逆向選擇理論和逐名理論在我國創(chuàng)業(yè)板得到驗證;2）無論相對于無風險投資還是公司制風險投資，有限合伙制風險投資都能夠顯著地降低IPO抑價，且有限合伙制風險投資的參與程度越高，IPO抑價越低;3）相對于單一風險投資持股，風險投資聯(lián)合持股能夠顯著降低IPO

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