公司治理、高管薪酬與成本粘性研究.pdf

1、成本粘性是指成本在業(yè)務量上升時的邊際增加量大于業(yè)務量下降時的邊際減少量這一特征。成本粘性的提出對傳統(tǒng)成本性態(tài)模型提出了挑戰(zhàn)。隨著經(jīng)濟發(fā)展，過于理想化的成本性態(tài)模型已經(jīng)無法解釋公司的成本變動規(guī)律，因此成本粘性問題具有重大的研究價值，近年來成為管理會計領(lǐng)域的研究熱點之一。
　　現(xiàn)有研究表明成本粘性受到調(diào)整成本、管理者預期、代理問題三方面因素影響。大部分學者認為管理者機會主義行為對成本粘性具有顯著影響，并從不同維度展開研究。公司治理作為

2、抑制管理者機會主義行為的重要機制和手段，將對成本粘性產(chǎn)生約束影響。本文首先從代理理論和人力資本理論出發(fā)，分析公司高管薪酬誘發(fā)管理層自利行為對成本粘性產(chǎn)生影響的理論動因，進而分析公司治理對代理問題的緩解作用以及由此對成本粘性產(chǎn)生的約束影響，分析在不同薪酬結(jié)構(gòu)下這種約束影響的差異性。最后在理論分析的基礎(chǔ)上，本文選取2008-2012年滬深兩市A股制造業(yè)上市公司為研究樣本，針對假設進行實證檢驗。
　　本文通過研究得到如下結(jié)論:(1)我國

3、上市公司整體存在成本粘性現(xiàn)象，業(yè)務量每增長1％，成本隨之增長0.627％，但是業(yè)務量每下降1％，成本卻下降0.322％。這一粘性水平與十年前相比已顯著下降，但仍高于歐美發(fā)達國家水平;(2)不同的高管薪酬結(jié)構(gòu)下管理者具有不同的自利動機對成本粘性的影響也不同，其中短期貨幣性薪酬的比例與成本粘性負相關(guān);(3)在短期貨幣性薪酬比例較低即成本粘性較高時，適度擴大董事會規(guī)模、董事長和CEO兩職分離、相對集中的股權(quán)分布以及非國有控股等良好的公司治理機