我國(guó)房地產(chǎn)上市公司股權(quán)激勵(lì)失敗原因分析——以美好集團(tuán)為例.pdf

1、現(xiàn)代公司的發(fā)展過程中，隨著規(guī)模的變大公司的所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)會(huì)漸漸分離，隨之產(chǎn)生的代理矛盾，增加公司決策成本。西方學(xué)者研究認(rèn)為股權(quán)激勵(lì)能夠使所有者與經(jīng)營(yíng)者的利益目標(biāo)趨于一致，使得代理成本降低?，F(xiàn)在我國(guó)的許多公司也借鑒外國(guó)經(jīng)驗(yàn)，對(duì)公司的高級(jí)管理人員采用股權(quán)激勵(lì)的方式來調(diào)動(dòng)他們的積極性，但是就目前的情況來看，我國(guó)上市公司的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃有許多并沒有達(dá)到預(yù)期的效果。
　　本文首先說明了我國(guó)股權(quán)激勵(lì)實(shí)施現(xiàn)狀，提出了研究的目的與意義；并通過文獻(xiàn)回

2、顧，對(duì)股權(quán)激勵(lì)績(jī)效、股權(quán)激勵(lì)要素等方面對(duì)國(guó)內(nèi)外研究成果進(jìn)行了回顧總結(jié)，結(jié)合理論分析找到了本文的出發(fā)點(diǎn)和理論基礎(chǔ)；然后采用描述性分析分析房地產(chǎn)行業(yè)上市公司股權(quán)激勵(lì)實(shí)施現(xiàn)狀，并通過對(duì)比分析，嘗試對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)的股權(quán)激勵(lì)效果進(jìn)行評(píng)價(jià)。再結(jié)合美好集團(tuán)的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，對(duì)美好集團(tuán)股權(quán)效果進(jìn)行分析，得出其股權(quán)激勵(lì)失敗的結(jié)論并分析失敗的原因。
　　本文以美好集團(tuán)(000667，SZ)為研究對(duì)象，進(jìn)行案例分析，發(fā)現(xiàn)其2008年到2012年間，多次頒布

3、股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。股權(quán)激勵(lì)本意是為了解決股東與管理層之間委托代理問題，在美好集團(tuán)卻屢次遭遇滑鐵盧:業(yè)績(jī)不斷下滑，股價(jià)持續(xù)低迷，高級(jí)管理人員頻繁跳槽等，美好集團(tuán)在股權(quán)激勵(lì)過程中出現(xiàn)的這些問題，在其他上市公司的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃中也屢見不鮮，因此，本文以此為案例，研究上市公司股權(quán)激勵(lì)效果及其影響因素。
　　本文通過案例研究得出以下結(jié)論：美好集團(tuán)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃并沒有達(dá)到股權(quán)激勵(lì)所期望的效果，其影響因素有盲目設(shè)置激勵(lì)計(jì)劃條件，即激勵(lì)目的不明確、行權(quán)價(jià)