期權博弈理論在房地產(chǎn)土地投資決策中的應用研究.pdf

1、碩士學位論文碩士學位論文論文題目論文題目：期權博弈理論在房地產(chǎn)土地投資決策中的應用研究英文題目英文題目：ResearchontheApplicationofOptionGameTheyinRealEstateInvestmentDecision學位類別學位類別：工程碩士研究生姓研究生姓名：李瑩學號學號：2014022353學科學科(領域領域)名稱名稱：建筑與土木工程指導教指導教師：徐偉職稱職稱：副教授協(xié)助指導教師：協(xié)助指導教師：邊芳職稱

2、：職稱：講師2017年6月14日分類號：分類號：TUTU723.3723.3密級：級：公開公開UDC：624624學校代碼：學校代碼：1012710127內(nèi)蒙古科技大學碩士學位論文I摘要房地產(chǎn)投資不可逆性、長期性以及高風險性等特點，使得房地產(chǎn)企業(yè)在進行投資決策時面臨著巨大的挑戰(zhàn)。在項目投資初期，房地產(chǎn)企業(yè)需要對一塊土地是決定立即投資，還是延遲投資甚至放棄投資進行科學的決策，決策是否科學合理直接關系著項目甚至是企業(yè)的成敗。加之我國經(jīng)濟進入

3、新常態(tài)發(fā)展，“去庫存”成為房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展的關鍵詞，面對嚴峻的市場環(huán)境，科學、全面、合理的投資決策方法也成為關系企業(yè)成敗的關鍵。基于此，針對實際項目運作中我國房地產(chǎn)投資決策者重經(jīng)驗輕理論，盲目決策的問題，本文擬對房地產(chǎn)投資決策展開研究。面對房地產(chǎn)行業(yè)投資不確定因素大、成本大、靈活性高、周期長、環(huán)節(jié)多等特點，傳統(tǒng)的投資決策方法顯得力不從心，而20世紀90年代出現(xiàn)的實物期權理論為解決不確定條件下的投資問題提供了新的思路和方法，各個學者們也將實

4、物期權理論與博弈論進行結合，以解決現(xiàn)實中房地產(chǎn)企業(yè)的投資決策問題。正是在這樣的背景下，本文將對期權博弈理論在房地產(chǎn)土地投資決策中的應用展開研究，論文主要研究內(nèi)容有：首先，本文將結合國內(nèi)外研究成果對期權博弈理論的產(chǎn)生、發(fā)展進行簡要概括和總結。其次，對國內(nèi)外房地產(chǎn)投資決策方法進行系統(tǒng)的回顧，其中，傳統(tǒng)投資決策方法（NPV）有其固有的優(yōu)缺點，隨著人們研究的不斷深入，將土地作為一種增長期權，所以，實物期權評價理論運用到房地產(chǎn)投資決策中，并在工程

5、實踐中得到了廣泛應用。但是，由于期權突出的不確定性、投資成本不可逆、寡頭競爭性等特點，實物期權理論在房地產(chǎn)投資決策中的應用也具有適用性與局限性。最后，本文引出了期權博弈理論是一種更加科學和值得推廣應用的房地產(chǎn)土地投資決策方法。綜上所述，本文將從房地產(chǎn)投資決策理論的本源出發(fā)，對比實物期權理論和傳統(tǒng)投資決策方法利弊的同時將期權博弈論進行融合，將傳統(tǒng)的投資決策方法作為理論基石，在此基礎上將實物期權理論和博弈論相融合成為期權博弈理論，運用于房地