具有信用風(fēng)險的期權(quán)定價問題研究.pdf_第1頁
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文檔簡介

1、自1973年以來，期權(quán)交易得到了快速發(fā)展，尤其是場外交易期權(quán)，因其交易的靈活性而受到了廣大期權(quán)交易者的青睞。但是，隨著場外交易期權(quán)市場交易量的不斷增加，來自交易對手可能發(fā)生違約風(fēng)險的機(jī)率也不斷加大，信用風(fēng)險帶來的損失也越來越不容忽視。因此，基于信用風(fēng)險的期權(quán)定價研究變得很有現(xiàn)實意義及研究必要的。
　　本文以歐式看漲期權(quán)為例，分別在固定利率下和隨機(jī)利率下建模研究了具有信用風(fēng)險的期權(quán)定價問題。本文合理假設(shè)并確定違約時間及違約后的清償率

2、過程，以違約強(qiáng)度函數(shù)λt為基礎(chǔ)確定違約的發(fā)生，λt與標(biāo)的資產(chǎn)價格、公司資產(chǎn)價值有關(guān)，且服從均值回復(fù)跳擴(kuò)散過程;當(dāng)違約發(fā)生時，以隨機(jī)過程ω確定清償率過程，其中ω=（（公司資產(chǎn)價值VT-必要的破產(chǎn)清算費(fèi)用）/公司負(fù)債價值D），VT為隨機(jī)過程，D為正常數(shù)。
　　在本文合理假設(shè)的基礎(chǔ)上，首先運(yùn)用鞅測度方法，給出了固定利率下具有信用風(fēng)險的期權(quán)價格的解析解;隨之，進(jìn)一步放寬條件，假設(shè)利率隨機(jī)，并且服從韋薩切克模型，在隨機(jī)利率下給出有信用風(fēng)險的

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