對(duì)我國(guó)貨幣政策中介目標(biāo)的研究.pdf

1、貨幣政策中介目標(biāo)是貨幣政策傳導(dǎo)的關(guān)鍵，對(duì)貨幣政策的實(shí)施效果起著重要作用，而貨幣供應(yīng)量在其中一直扮演著重要角色。20世紀(jì)90年代，由于金融創(chuàng)新和金融全球化浪潮的沖擊,西方國(guó)家而不得不放棄貨幣供應(yīng)量，而開(kāi)始尋找新的中介目標(biāo)。貨幣供應(yīng)量從1998年開(kāi)始，正式成為我國(guó)的貨幣政策中介目標(biāo)，并一直持續(xù)至今。近年來(lái)隨著我國(guó)開(kāi)放程度的提高，金融創(chuàng)新的浪潮也開(kāi)始襲卷我國(guó)，各種創(chuàng)新型金融工具的出現(xiàn)也對(duì)我國(guó)貨幣供應(yīng)量作為中介目標(biāo)的有效性產(chǎn)生著巨大的沖擊。貨幣

2、供應(yīng)量是否還適合作為我國(guó)貨幣政策的中介目標(biāo)，不得不令人質(zhì)疑。
　　本文在研究貨幣政策中介目標(biāo)相關(guān)理論和國(guó)外實(shí)踐的基礎(chǔ)上，運(yùn)用平穩(wěn)性檢驗(yàn)、協(xié)整檢驗(yàn)、VAR模型、脈沖響應(yīng)模型等數(shù)理分析方法，從相關(guān)性、可控性和可測(cè)性三個(gè)方面對(duì)貨幣供應(yīng)量作為我國(guó)貨幣政策中介目標(biāo)的有效性進(jìn)行了深入分析，分析的結(jié)果顯示，貨幣供應(yīng)量與經(jīng)濟(jì)的相關(guān)性表現(xiàn)良好，可控性和可測(cè)性表現(xiàn)得并不令人滿意，但目前還不能輕率地放棄貨幣供應(yīng)量的中介目標(biāo)地位。最后，從貨幣供應(yīng)量、利率