金融脫媒對我國貨幣政策中介目標選擇的影響.pdf_第1頁
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文檔簡介

1、金融脫媒作為一種重要的金融現(xiàn)象，自20世紀60年代出現(xiàn)在西方發(fā)達國家之后，引起了金融市場格局的變動。隨著我國資本市場的發(fā)展，金融脫媒現(xiàn)象在我國逐漸顯現(xiàn)。貨幣政策中介目標的有效性隨著金融脫媒的不斷發(fā)展有了很大變化，金融脫媒對我國貨幣政策的實施效果產(chǎn)生了很大影響。
　　本文從貨幣政策中介目標的選擇標準入手，主要研究金融脫媒對我國貨幣政策中介目標的影響。首先從金融機構(gòu)、非金融機構(gòu)和居民三個層面分析了金融脫媒在我國的表現(xiàn)及成因，認為我國已

2、經(jīng)出現(xiàn)金融脫媒現(xiàn)象，然后從貨幣政策中介目標的可測性、可控性和相關(guān)性方面研究貨幣供應(yīng)量和利率作為中介目標的有效性。本文認為金融脫媒削弱了我國長期使用的貨幣供應(yīng)量中介目標的有效性，同時增強了利率中介目標的有效性。在實證研究中，本文采用單位根檢驗、Johansen協(xié)整檢驗和Granger因果檢驗方法對金融脫媒背景下貨幣供應(yīng)量和利率對我國貨幣政策最終目標的傳導(dǎo)效果進行了實證檢驗，結(jié)果表明金融脫媒對貨幣政策利率傳導(dǎo)效果的促進作用大于其對貨幣政策貨

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