信用評級轉(zhuǎn)移的情景模擬及信用資產(chǎn)組合優(yōu)化的簡化算法.pdf

1、在信用風(fēng)險分析與管理的模型中，信用損失的計算是基礎(chǔ)，而信用評級轉(zhuǎn)移的模擬則是重要的工具，然而，文獻中現(xiàn)有的基于收益率的評級轉(zhuǎn)移模型又過于粗糙；在信用資產(chǎn)組合的優(yōu)化過程中，資產(chǎn)組合的調(diào)整費用是一個應(yīng)該考慮的因素，然而，一旦考慮了調(diào)整費用，又增加了計算的困難.本文的目的，是設(shè)計與實際運作更為接近的評級轉(zhuǎn)移模型，建立具有調(diào)整費用的較為簡單的信用資產(chǎn)組合優(yōu)化模型并探討啟發(fā)式的簡化算法. 本文主要在以下三個方面作出了探索性的工作：1、在對

2、傳統(tǒng)評級模型進行分析的基礎(chǔ)上，建立了信用評級轉(zhuǎn)移的二維模擬模型.在客戶評估模型中，我們選擇了收益率因子；在債項評價指標的建模中，我們引進了“逾期效應(yīng)”與“緩釋價值”的概念.在此基礎(chǔ)上建立了“貸款的安全度”與“貸款的匹配度”的度量指標，從而形成了關(guān)于信用評級轉(zhuǎn)移的二維平面的區(qū)域劃分模型. 在數(shù)值模擬中，我們采用了反映信用資產(chǎn)相關(guān)性的因子模型，并且發(fā)展了一種細化信用等級及其貼現(xiàn)率插值的方法. 2、基于情景分析方法，我們建立了