控制權市場對上市公司治理結構的影響研究.pdf

1、現代公司制企業(yè)兩權分離造成了股東與管理者之間矛盾而又統(tǒng)一的委托代理關系，在這一關系中，與管理者利益的沖突、管理者的道德風險以及信息的不對稱，使得股東希望對作為代理人的管理者的經營行為加以影響，以使其行為符合股東利益最大化的戰(zhàn)略目標，因此構建公司激勵約束機制就成了公司治理的重要內容，而控制權市場就是控制約束公司管理者的重要外部治理機制。 公司控制權是公司治理的核心所在，是連接微觀企業(yè)治理與宏觀資本市場的紐帶，而控制權市場正是這

2、一紐帶的重要橋梁。我國從2005年開始的上市公司股權分置改革試點，使得我國股票二級市場全流通可以成為現實，與此同時真正意義上的公司控制權市場也日趨形成。因此，分析論述西方控制權市場的理論和實踐經驗，結合我國當前的控制權市場實際和趨勢，如何構建符合我國實際情況的控制權市場以完善我國上市公司的公司治理結構，就顯得非常迫切。 按照這一思路，本文首先介紹了公司控制權市場的有關理論、控制權市場的作用機制以及控制權市場對公司治理結構的影響；

3、然后運用了大量的歷史數據，對比分析了英美模式、日德模式和中國的控制權市場公司治理結構功能的前提、機制和作用的差異，總結了發(fā)達國家的實踐對中國構建控制權市場的借鑒意義；之后在詳盡剖析影響我國上市公司控制權市場發(fā)揮公司治理功能因素的基礎上，并綜合前面的分析，通過董事會與接管市場的博弈模型、股東對經營者的監(jiān)督模型和股東之間監(jiān)督模型，探討了我國構建控制權市場的目標、原則以及健全控制權市場的途徑和模式；最后，為了保證控制權市場完善，保障控制權市場