證券投資基金貝葉斯業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)研究.pdf

1、共同基金業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)一直是國(guó)外金融學(xué)者研究的重要領(lǐng)域之一.近年來(lái)隨著證券投資基金業(yè)在我國(guó)的迅速發(fā)展,關(guān)于基金的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)問題正受到越來(lái)越多的關(guān)注和重視.盡管如此,中國(guó)的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)研究仍然相對(duì)滯后,因?yàn)槟壳暗慕^大多數(shù)研究都局限在對(duì)傳統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整指標(biāo)的簡(jiǎn)單套用,少有新方法的提出或引入.同時(shí)這些方法通常基于歷史數(shù)據(jù),雖然保證了評(píng)價(jià)的客觀性,但卻忽視了投資者進(jìn)行投資決策的實(shí)際過程——直覺與數(shù)據(jù)分析相結(jié)合.為此,該文特將貝葉斯統(tǒng)計(jì)推斷理論引入證券投資基金

2、業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)過程,提出一種從投資者角度評(píng)價(jià)基金業(yè)績(jī)的貝葉斯方法,旨在為證券投資基金業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)提供一個(gè)嶄新的視角,豐富目前的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)理論.我們首先建立了一個(gè)關(guān)于管理技能的靈活的先驗(yàn)信念集合,它通過直覺問題所引出,不需要任何關(guān)于概率分布或參數(shù)的推斷.然后我們將這些先驗(yàn)信念與一般多因素模型相結(jié)合,進(jìn)而推導(dǎo)出模型中的截距項(xiàng)——α的后驗(yàn)期望代數(shù)解.該解僅需要在極大似然估計(jì)值的基礎(chǔ)上額外進(jìn)行數(shù)步計(jì)算即可得到.最后我們將該文的研究方法應(yīng)用于我國(guó)證券投資基金