基于盈余管理的管理者激勵(lì)與公司績(jī)效的實(shí)證研究.pdf

1、我國(guó)上市公司管理者激勵(lì)機(jī)制實(shí)施相對(duì)較晚，早期的實(shí)施效果并不明顯。但隨著我國(guó)市場(chǎng)有效性的逐步增強(qiáng)和制度的逐步完善，為管理者激勵(lì)機(jī)制的實(shí)施創(chuàng)造了良好的環(huán)境，管理者激勵(lì)機(jī)制的實(shí)施效果顯著提高，也越來越受到人們的關(guān)注。作為解決委托代理問題的途徑，管理者激勵(lì)機(jī)制將管理者利益、股東利益與公司績(jī)效緊密相連，有效地提高了管理者的積極性，促進(jìn)了企業(yè)的發(fā)展。但是，股東與管理者之間存在嚴(yán)重的信息不對(duì)稱現(xiàn)象，在管理者利益與公司績(jī)效相關(guān)聯(lián)的情況下，管理者有通過自

2、身的信息優(yōu)勢(shì)操縱公司盈余，進(jìn)行盈余管理的動(dòng)機(jī)，有可能使管理者激勵(lì)機(jī)制的實(shí)施效果大打折扣。盈余管理，是指企業(yè)的管理者在遵循會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的基礎(chǔ)上，靈活處理企業(yè)會(huì)計(jì)盈余，以實(shí)現(xiàn)自身利益最大化的行為。本文從這一角度出發(fā)，分析管理者激勵(lì)與公司績(jī)效之間的相關(guān)關(guān)系，為我國(guó)上市公司選擇何種激勵(lì)方式提供了一定的參考，有助于提高管理者激勵(lì)機(jī)制的實(shí)施效果，促進(jìn)公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。
　　 本文在對(duì)管理者激勵(lì)、盈余管理等理論進(jìn)行梳理之后，選取2006-2009年

3、我國(guó)上市公司2778個(gè)數(shù)據(jù)樣本進(jìn)行實(shí)證研究，主要得到以下實(shí)證結(jié)果：⑴管理者薪酬水平和持股水平均與上市公司績(jī)效之間存在顯著正相關(guān)關(guān)系。因此，管理者激勵(lì)可以作為一個(gè)提高公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效的有效途徑。⑵管理者薪酬水平與管理者持股水平均與上市公司盈余管理程度顯著正相關(guān)，我國(guó)上市公司中的管理者有操縱盈余的動(dòng)機(jī)。⑶盈余管理程度與公司績(jī)效之間存在顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系。作為管理者最大化自身利益的方式，在一定程度上，盈余管理現(xiàn)象損害到公司的利益，不利于公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)