醬生產(chǎn)率對(duì)人民幣實(shí)際匯率影響的實(shí)證研究——對(duì)巴拉薩-薩繆爾森效應(yīng)模型的擴(kuò)展.pdf

1、匯率作為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)體系中十分重要的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，對(duì)一國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生極其重要的影響。2005年7月21日，我國(guó)進(jìn)行匯率制度改革，人民幣匯率不再單一釘住美元，開始實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)，參考一攬子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度。自此標(biāo)志著人民幣退出了1997年以來(lái)的固定匯率制度，人民幣名義匯率呈現(xiàn)出單邊升值的趨勢(shì)。人民幣名義匯率面臨升值壓力的原因主要來(lái)自國(guó)外和國(guó)內(nèi)兩個(gè)方面。以國(guó)外經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，來(lái)自以美國(guó)和日本為代表的發(fā)達(dá)國(guó)家要求人民幣升值，強(qiáng)勢(shì)的美

2、元政策和對(duì)外貿(mào)易摩擦使得人民幣升值的壓力不斷升溫。從國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)來(lái)看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力提升引起人民幣實(shí)際匯率的升值，而實(shí)際匯率是名義匯率變動(dòng)的內(nèi)在推動(dòng)力，因而中國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展加大了人民幣名義匯率升值的壓力。
　　 人民幣名義匯率波動(dòng)幅度和頻率的逐步加大，對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的影響也逐漸擴(kuò)大。名義匯率通常僅反映貨幣之間的交換比例，而實(shí)際匯率更能夠反映一國(guó)實(shí)際經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的情況。本文對(duì)現(xiàn)有的相關(guān)文獻(xiàn)加以梳理，并且對(duì)巴拉薩——薩繆爾森效應(yīng)進(jìn)行系統(tǒng)的理

3、論分析。在對(duì)引入貿(mào)易品和非貿(mào)易品資本生產(chǎn)率的擴(kuò)展模型進(jìn)行理論推導(dǎo)的基礎(chǔ)上對(duì)人民幣實(shí)際匯率進(jìn)行實(shí)證研究，用以論證巴拉薩——薩繆爾森效應(yīng)擴(kuò)展模型在中國(guó)是否成立。對(duì)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)進(jìn)行處理以后進(jìn)行單位根檢驗(yàn)、協(xié)整檢驗(yàn)，通過(guò)檢驗(yàn)以后，依據(jù)擴(kuò)展模型對(duì)人民幣均衡實(shí)際匯率的決定因素進(jìn)行回歸分析。實(shí)證研究結(jié)果表明，通過(guò)單位根檢驗(yàn)，發(fā)現(xiàn)所選取的數(shù)據(jù)均為一階單整，故采用協(xié)整檢驗(yàn)確定這些非平穩(wěn)的時(shí)間序列數(shù)據(jù)之間是否具有長(zhǎng)期穩(wěn)定的關(guān)系，協(xié)整檢驗(yàn)結(jié)果表明所選數(shù)據(jù)存在協(xié)整

4、關(guān)系。通過(guò)回歸分析，發(fā)現(xiàn)解釋變量系數(shù)符號(hào)符合巴拉薩——薩繆爾森效應(yīng)擴(kuò)展模型的假設(shè)并且通過(guò)變量顯著性檢驗(yàn)，方程存在顯著的線性關(guān)系。通過(guò)方差分析得知四個(gè)解釋變量中影響最大的是中國(guó)相對(duì)勞動(dòng)生產(chǎn)率和美國(guó)相對(duì)資本生產(chǎn)率，這一現(xiàn)象恰好與中國(guó)以勞動(dòng)密集型為主，美國(guó)以資本密集型為主的現(xiàn)狀相符。因此巴拉薩——薩繆爾森效應(yīng)擴(kuò)展模型在中國(guó)顯著成立。最后根據(jù)實(shí)證結(jié)論，認(rèn)為正確評(píng)估巴拉薩——薩繆爾森效應(yīng)能有效防止人民幣匯率超調(diào)，提高服務(wù)業(yè)生產(chǎn)率，緩解人民幣升值壓