對人民幣實際匯率及其重要影響因素的研究——對巴拉薩-薩繆爾森假說的實證檢驗.pdf

1、加入WTO以后，國際上預期人民幣匯率升值的呼聲占據(jù)主導地位。自2005年7月以后，人民幣就一直在緩慢升值。人民幣升值既有其受國際壓力的原因，也有其內(nèi)在動因。 本文在巴拉薩——薩繆爾森假說的基礎(chǔ)上，結(jié)合中國貿(mào)易部門和非貿(mào)易部門的具體情況，通過建立實證模型研究了人民幣升值的部分內(nèi)在原因，同時也驗證了巴拉薩——薩繆爾森假說在中國是否成立。并從中國自身經(jīng)濟和所面臨的國際環(huán)境等角度討論了人民幣匯率制度的選擇問題，提出了中國匯率制度目前的改

2、革的方向。 通過實證研究和分析，本文歸納出如下結(jié)論： (1)通過檢驗貿(mào)易部門相對生產(chǎn)率、非貿(mào)易部門的相對工資與實際匯率之間的關(guān)系，我們發(fā)現(xiàn)它們之間存在協(xié)整關(guān)系，巴拉薩——薩繆爾森假說在我國得到一定程度上的驗證。 (2)脈沖函數(shù)圖表示我國貿(mào)易部門相對生產(chǎn)率的提高將導致實際匯率的升值，非貿(mào)易部門的相對工資的上升將伴隨著實際匯率的升值。 (3)通過方差分解，我們發(fā)現(xiàn)我國貿(mào)易部門相對生產(chǎn)率和非貿(mào)易部門相對工資在短

3、期內(nèi)對實際匯率變動的貢獻率比較小，而在長期內(nèi)貿(mào)易部門相對生產(chǎn)率和非貿(mào)易部門相對工資才成為影響實際匯率變動的重要因素。換句話說，我國貿(mào)易部門相對生產(chǎn)率和非貿(mào)易部門相對工資對實際匯率產(chǎn)生影響有一個較長的時滯。 (4)根據(jù)巴拉薩——薩繆爾森假說，目前人民幣匯率可能存在一定的低估。人民幣匯率偏離均衡匯率的主要原因是貿(mào)易部門相對生產(chǎn)率和非貿(mào)易部門相對工資對實際匯率影響的時滯性和僵化的匯率機制。我國匯率的持續(xù)過度低估將對我國宏觀經(jīng)濟造成比較