我國房地產(chǎn)業(yè)上市公司并購財務(wù)協(xié)同效應(yīng)的實證分析.pdf

1、隨著市場經(jīng)濟(jì)的不斷深入發(fā)展，企業(yè)并購己經(jīng)逐漸成為資本擴(kuò)張和優(yōu)化資源配置的重要手段。盡管當(dāng)今企業(yè)并購浪潮洶涌，但與振奮人心的高并購金額和數(shù)量巨大的并購案例相比，企業(yè)并購的成功率并不高。并購失敗的重要原因之一是并購中與財務(wù)相關(guān)的問題沒有得到有效落實。
　　 財務(wù)協(xié)同效應(yīng)是指并購給企業(yè)財務(wù)方面帶來的效益，這種效應(yīng)的取得是企業(yè)并購的主要動因之一，也是衡量和決定一項企業(yè)并購成功與否的關(guān)鍵。有鑒于此，本文選擇在我國滬深兩市上市的房地產(chǎn)公司作

2、為樣本，對其并購的財務(wù)協(xié)同效應(yīng)進(jìn)行實證分析，以期進(jìn)一步改善和提高我國房地產(chǎn)并購的財務(wù)協(xié)同效應(yīng)。
　　 本文主要采取理論研究和實證研究相結(jié)合的方法，其中以實證研究方法為主。在理論研究部分，本文從財務(wù)協(xié)同效應(yīng)的視角來分析公司的并購行為，并通過正反兩個方面來分析并購的財務(wù)協(xié)同效應(yīng)；在實證分析部分，本文采用基于會計的研究方法，應(yīng)用綜合測分法對樣本進(jìn)行分析，得出綜合得分，以此對假設(shè)進(jìn)行驗證；最后，在理論和實證研究的基礎(chǔ)上，提出一些有利于提

3、高我國房地產(chǎn)企業(yè)并購財務(wù)協(xié)同效應(yīng)的政策建議。
　　 本文除引言外共分為四個部分。結(jié)構(gòu)和內(nèi)容簡述如下：
　　 第一部分是并購及財務(wù)協(xié)同效應(yīng)的相關(guān)理論概述，分別介紹了并購的相關(guān)理論概述、企業(yè)并購財務(wù)協(xié)同效應(yīng)的相關(guān)理論概述，重點是財務(wù)協(xié)同效應(yīng)概念的界定。在并購的相關(guān)理論概述中，分別介紹了并購的概念、并購的模式以及并購的動機(jī)。在企業(yè)并購財務(wù)協(xié)同效應(yīng)的相關(guān)理論概述中，分別介紹了財務(wù)協(xié)同效應(yīng)概念的界定和財務(wù)協(xié)同效應(yīng)實現(xiàn)的基本條件。<

4、br>　　 第二部分是房地產(chǎn)企業(yè)并購正負(fù)財務(wù)效應(yīng)的分析及本文研究假設(shè)的提出，在本部分中分別對正負(fù)財務(wù)協(xié)同效應(yīng)進(jìn)行了分析，并根據(jù)有關(guān)理論分析及國內(nèi)外學(xué)者的研究提出三個假設(shè)，即：我國房地產(chǎn)企業(yè)通過并購，短期內(nèi)可以產(chǎn)生財務(wù)協(xié)同效應(yīng)；我國房地產(chǎn)企業(yè)通過并購，長期內(nèi)難以實現(xiàn)財務(wù)協(xié)同效應(yīng)；我國房地產(chǎn)企業(yè)并購的模式不同，財務(wù)協(xié)同效應(yīng)的實現(xiàn)狀況也不同。
　　 第三部分是本文的實證分析部分。在這一部分中，本文選擇了我國滬深兩市上市的48家房地產(chǎn)

5、公司作為樣本進(jìn)行分析。本部分分別介紹了國內(nèi)外實證的研究方法、本文的研究方法、樣本的選取及來源、綜合得分的計算以及對研究假設(shè)的驗證。本文采用基于會計的研究方法，應(yīng)用綜合測分法對樣本進(jìn)行分析，得出綜合得分，以此對假設(shè)進(jìn)行驗證。
　　 第四部分是本文的結(jié)論和建議。本文認(rèn)為我們國家的房地產(chǎn)企業(yè)，通過并購短期內(nèi)雖然取得財務(wù)協(xié)同效應(yīng)，但是，從長期來看，卻無法取得財務(wù)協(xié)同效應(yīng)。這種失敗主要是因為沒有高度重視并購后的整合而引起的。針對這一問題，