我國(guó)企業(yè)價(jià)值評(píng)估方法及實(shí)證研究.pdf

1、本文針對(duì)我目國(guó)前主要采川成本法進(jìn)行企業(yè)價(jià)值評(píng)估的現(xiàn)象提出疑問(wèn)，由于成本法自身的局限性導(dǎo)致企業(yè)價(jià)值的低估，使企業(yè)價(jià)值評(píng)估結(jié)果不準(zhǔn)確、不合理，進(jìn)而討論幾前國(guó)內(nèi)外應(yīng)用較為廣泛的幾種企業(yè)價(jià)值評(píng)估方法，以期尋找出適合我國(guó)企業(yè)價(jià)值評(píng)估的方法。本文采川了比較多種企業(yè)價(jià)值評(píng)估的方法，運(yùn)川規(guī)范研究與實(shí)證研究相結(jié)合，對(duì)企業(yè)價(jià)值評(píng)估模型進(jìn)行實(shí)證塒比分析。得出更適合我國(guó)企業(yè)價(jià)值評(píng)估的方法。 本文介紹了幾前企業(yè)價(jià)值評(píng)估中應(yīng)用的賬面價(jià)值法、重置成本法、市場(chǎng)

2、比較評(píng)估法、股利折現(xiàn)模型評(píng)估法、自由現(xiàn)金流量折現(xiàn)法、剩余收益模型評(píng)估法、實(shí)物期權(quán)評(píng)價(jià)法、EVA評(píng)價(jià)法八利-離散時(shí)間價(jià)值評(píng)價(jià)方法，深入比較分析了各種方法的優(yōu)缺點(diǎn)。之后重點(diǎn)對(duì)市場(chǎng)比較評(píng)估法、股利折現(xiàn)模型評(píng)估法、自由現(xiàn)金流量折現(xiàn)法、剩余收益模型評(píng)估法這四種目前應(yīng)用較為廣泛的評(píng)價(jià)方法進(jìn)行了實(shí)證對(duì)比研究，通過(guò)實(shí)證比較分析得出剩余收益模型比其他三個(gè)模型對(duì)股價(jià)具有更強(qiáng)的解釋力。也就是說(shuō)，就離散時(shí)間價(jià)值模型而言，剩余收益模型評(píng)估法相對(duì)于其他方法更適合我

3、國(guó)介業(yè)價(jià)值的評(píng)估。 由于許多會(huì)計(jì)變量的自然屬性是關(guān)于時(shí)間連續(xù)的，離散價(jià)值模型影響了價(jià)值評(píng)估的精確性，針對(duì)離散會(huì)計(jì)變量的缺陷，本文引入了連續(xù)時(shí)間變量的概念，以期能更好的反映加之模型中各變量隨時(shí)間變化的實(shí)際狀況。本文引入了袁明哲教授的連續(xù)時(shí)間股票定價(jià)模型，對(duì)其特點(diǎn)以及應(yīng)用方法進(jìn)行了討論，并對(duì)連續(xù)時(shí)間股票定價(jià)模型進(jìn)行了實(shí)證檢驗(yàn)分析，通過(guò)比較得出連續(xù)時(shí)間股票定價(jià)模型比離散時(shí)間價(jià)值模型更適合我國(guó)企業(yè)價(jià)值的評(píng)估。 綜合離散時(shí)間價(jià)值評(píng)