簡(jiǎn)介：探究行為金融學(xué)理論研究及運(yùn)用探究行為金融學(xué)理論研究及運(yùn)用摘要行為金融學(xué)理論著重分析金融市場(chǎng)中由于心理因素引起的投資者的失誤偏差和市場(chǎng)的反常，它是現(xiàn)代金融理論的有益補(bǔ)充。行為金融學(xué)不僅在學(xué)術(shù)研究中得到了重視，在實(shí)踐中也得到了運(yùn)用。對(duì)行為金融學(xué)與現(xiàn)代金融學(xué)的關(guān)系、行為金融學(xué)的基本理論作概述，并探討如何在證券市場(chǎng)投資中實(shí)際應(yīng)用行為金融學(xué)的研究成果。關(guān)鍵詞行為金融現(xiàn)代金融防御型投資策略進(jìn)攻型投資策略行為金融學(xué)是從微觀個(gè)體行為以及產(chǎn)生這種行為的更深層次的心理、社會(huì)等因素來解釋、研究和預(yù)測(cè)資本市場(chǎng)的現(xiàn)象和問題。在美國(guó)和歐洲，行為金融學(xué)不僅在學(xué)術(shù)研究中受到越來越多的重視，它在實(shí)踐中也已經(jīng)得到了應(yīng)用。個(gè)人投資者在應(yīng)用行為金融學(xué)的知識(shí)來避免心理偏差和認(rèn)知錯(cuò)誤，機(jī)構(gòu)投資者也正在以行為金融學(xué)的精髓來發(fā)展以行為為中心的交易策略。迄今為止，行為金融學(xué)還沒有形成一套系統(tǒng)、完整的理論。目前絕大部分的研究成果都集中于確認(rèn)那些會(huì)對(duì)資本市場(chǎng)產(chǎn)生系統(tǒng)性影響的投資者決策心理特點(diǎn)以及行為特征。第一，投資者的心理特點(diǎn)。處理信息的啟發(fā)法?，F(xiàn)代社會(huì)信息量越來越大，傳播速度也越來越快，金融市場(chǎng)決價(jià)，這銷售商盡力將消費(fèi)者滯留在高價(jià)格上。錨定使得投資者對(duì)新信息反應(yīng)遲鈍。第二，后悔。人類犯錯(cuò)誤后的傾向是后悔，而不是從更遠(yuǎn)的背景中去看這種錯(cuò)誤，并會(huì)嚴(yán)厲自責(zé)。后悔理論有助于解釋投資者延遲賣出價(jià)值已減少的股票，加速賣出價(jià)值已增加的股票。SHEFRIN和STATMAN指出，后悔理論表明投資者避免賣出價(jià)值已減少的股票是不想使已犯的錯(cuò)誤成為現(xiàn)實(shí)，從而避免后悔，投資者賣出價(jià)值已增加的股票是為了避免價(jià)格隨后可能降低而造成后悔。第三，認(rèn)知不協(xié)調(diào)。認(rèn)知不協(xié)調(diào)是人們被告知有證據(jù)表明其信念或假設(shè)是錯(cuò)誤時(shí)，人們所體驗(yàn)的心理和智力上的沖突。認(rèn)知不協(xié)調(diào)理論認(rèn)為，人們存在采取行動(dòng)減輕未被充分理性思索的認(rèn)知不協(xié)調(diào)的傾向人們可以回避新信息或開發(fā)出扭曲的論據(jù)以保持自己的信念或假設(shè)正確。如新車買主有選擇地避免閱讀他們其他車型的廣告，而去看他們所選擇車型的廣告。第四，回避損失。趨利避害是人類行為的主要?jiǎng)訖C(jī)之一，而對(duì)趨利與避害的選擇在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中是首先考慮如何避免損失，其次才是獲取收益。研究表明，人們?cè)趶氖陆鹑诮灰字匈x予避害因素的考慮權(quán)重是趨利因素的兩倍。第五，羊群效應(yīng)。人們的相互影響對(duì)人的偏好改變的作用是十分巨大的，追求時(shí)尚與盲從心理便是其中最突出

簡(jiǎn)介：有關(guān)金融信用誤區(qū)及對(duì)策分析有關(guān)金融信用誤區(qū)及對(duì)策分析金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心，它的存在和正常運(yùn)轉(zhuǎn)有賴于良好的社會(huì)信用。但近年來，金融環(huán)境中信用缺失的現(xiàn)象越來越嚴(yán)重。據(jù)統(tǒng)計(jì)，我國(guó)每年因?yàn)槠髽I(yè)和個(gè)人逃廢債務(wù)蒙受直接經(jīng)濟(jì)損失約1800億元，信用經(jīng)濟(jì)成了“賴帳經(jīng)濟(jì)”；因?yàn)槿莻同F(xiàn)金交易，增加財(cái)務(wù)費(fèi)用約XX億元，三角債和多角債的大量存在直接阻滯了信用鏈條。有的地方政府從狹隘的地方利益考慮，在企業(yè)逃廢銀行債務(wù)的過程中推波助瀾，使得銀行在債權(quán)債務(wù)訴訟中“勝訴率高、執(zhí)行率低”。金融業(yè)在某種程度上說是經(jīng)濟(jì)狀況的集中反映點(diǎn)以及經(jīng)濟(jì)發(fā)展中矛盾和風(fēng)險(xiǎn)的反映點(diǎn)。因此，金融信用環(huán)境的惡化在嚴(yán)重影響金融業(yè)的同時(shí)，也直接阻礙了社會(huì)經(jīng)濟(jì)的正常、快速發(fā)展，重建金融信用環(huán)境，整治金融秩序已成為全社會(huì)的共同呼聲，本文擬從金融信用的概念入手，走出將金融信用等同于國(guó)家信用的誤區(qū)，進(jìn)而分析金融信用缺失的社會(huì)經(jīng)濟(jì)根源，并對(duì)發(fā)展和完善我國(guó)金融信用體系提出建議。在西方，“信用”是一個(gè)純經(jīng)濟(jì)學(xué)概念。它表示價(jià)值交換滯后產(chǎn)生的活動(dòng)，主要體現(xiàn)為商業(yè)領(lǐng)域，金融領(lǐng)域和流通領(lǐng)域賒銷，信貸等交易行為。簡(jiǎn)言之，即是對(duì)借的償還。金融業(yè)由于其特殊的性質(zhì)，從產(chǎn)生伊始，就和信用相伴相生。對(duì)于金融業(yè)而言，金融信用在金融業(yè)的資產(chǎn)中無率高達(dá)20的情況下，依然能保持著居民儲(chǔ)蓄存款余額的穩(wěn)定增長(zhǎng)。其實(shí)大多數(shù)公眾并不知曉什么是不良資產(chǎn)率，他們只知道銀行是國(guó)家的，可以放心將錢存進(jìn)去，國(guó)家不會(huì)不還給他們的。而國(guó)外企業(yè)及銀行，即使無法了解國(guó)內(nèi)企業(yè)的信用，也以中國(guó)國(guó)家信用為其信用的落角而提供信用貨款。而且這種信用又具體落腳于代表國(guó)家的各級(jí)政府以及政府所屬或支持的企業(yè)。隨著市場(chǎng)化取向的經(jīng)濟(jì)體制改革的逐步深入，政府已逐步退出市場(chǎng)，商業(yè)銀行法規(guī)定四大國(guó)有銀行的改革方向是建立具有獨(dú)立主體資格的商業(yè)銀行。因此，國(guó)家信用不再成為金融信用的落腳點(diǎn)。然而正在進(jìn)行的經(jīng)濟(jì)體制在打破了計(jì)劃經(jīng)濟(jì)下高度集中統(tǒng)一的信用制度與體系的同時(shí)卻一直沒有建立起符合市場(chǎng)規(guī)范的金融信用體系，造成了金融市場(chǎng)上信用關(guān)系的嚴(yán)重扭曲和普遍的道德風(fēng)險(xiǎn)行為。銀行業(yè)“惜貸”和中小企業(yè)及民營(yíng)企業(yè)融資困難同時(shí)并存的現(xiàn)象說明沒有了信用作依托，銀行和企業(yè)間出現(xiàn)“雙輸”局面。如前所述，隨著市場(chǎng)化取向的改革加速，企業(yè)逐漸脫離國(guó)家的庇護(hù)，開始獨(dú)立面對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。但是，長(zhǎng)期以來，企業(yè)一直都是在國(guó)家計(jì)劃調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)中生存，人們的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)更是建立在執(zhí)行和完成計(jì)劃上，而不以信用原則為基礎(chǔ)，可以說大多數(shù)國(guó)民都對(duì)金融信用缺乏認(rèn)識(shí)，信用觀

簡(jiǎn)介：互聯(lián)網(wǎng)環(huán)境下的文化金融實(shí)踐與探索（上）100分答案各題型提交答案說明各題型提交答案說明1單選題及判斷題點(diǎn)擊圓形按鈕進(jìn)行單項(xiàng)選擇，多選題點(diǎn)擊勾選框進(jìn)行多項(xiàng)選擇。2選擇題和判斷題直接點(diǎn)擊選項(xiàng)，系統(tǒng)將自動(dòng)提交答案。3未完成考試誤操作推出系統(tǒng)后，在考試時(shí)間段內(nèi)可重新進(jìn)入系統(tǒng)考試。4完成考試后點(diǎn)擊提交答案按鈕，考試結(jié)束，不可再次進(jìn)入系統(tǒng)考試。5答題完成后，點(diǎn)擊考試頁(yè)面左側(cè)“未答題”按鈕，確認(rèn)無未答題后再提交答案。6未提交答案的試卷在考試時(shí)間結(jié)束后將強(qiáng)制提交答案。一、單選共4小題，總分40分1“互聯(lián)網(wǎng)金融”對(duì)于所有企業(yè)而言，重新將互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)轟趕到和傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)同一起跑線上，下列各項(xiàng)中，不屬于“互聯(lián)網(wǎng)金融”屬性的是（C）。A碎片化的模式B制約化的模式C專制化的模式以下內(nèi)容需下載后查看答案查看方法下載文檔后選定黑色部分1同時(shí)按下CTRLACTRLA，選中整個(gè)文檔文字，點(diǎn)擊鼠標(biāo)右鍵鼠標(biāo)右鍵，選定字體選項(xiàng)字體選項(xiàng)，如圖。2彈出字體對(duì)話框，在效果區(qū)取消文字復(fù)選框文字復(fù)選框（選中按鈕此時(shí)發(fā)虛，需要單擊兩次單擊兩次將其取消），并單擊“確定”按鈕即可，如圖。3效果如圖所示。

簡(jiǎn)介：WD格式文檔專業(yè)整理理財(cái)類互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)收益現(xiàn)狀分析理財(cái)類互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)收益現(xiàn)狀分析摘要隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，國(guó)民的經(jīng)濟(jì)水平也在不斷地升高，人們的額都收都在不斷的增加，人們還是普遍在銀行中儲(chǔ)存積蓄。網(wǎng)路信息技術(shù)正處在飛速發(fā)展的階段，對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)的應(yīng)用已經(jīng)逐漸的滲透到金融產(chǎn)品之中，并且很可能在以后的發(fā)展中取代了傳統(tǒng)的儲(chǔ)存方式。隨著金融體系的完善，互聯(lián)網(wǎng)上的理財(cái)方式也變得越來越多。在互聯(lián)網(wǎng)上的理財(cái)方式，主要可以分為網(wǎng)上銀行，第三方支付平臺(tái)，電子貨幣等方式。利用互聯(lián)網(wǎng)上的理財(cái)方式，能夠更加便捷的進(jìn)行交易，節(jié)省了時(shí)間，也節(jié)省了成本，增加了社會(huì)經(jīng)濟(jì)效益。其中最成功的飛支付寶無疑，支付寶中的余額寶能夠使存在其中的金錢不斷增加，深受人們的額喜愛。但是，在互聯(lián)網(wǎng)上的眾多理財(cái)產(chǎn)品中，還是存在著一些比較嚴(yán)重的問題。互聯(lián)網(wǎng)上騙子太多缺少有效的監(jiān)管，開發(fā)上存在著技術(shù)性的問題，人們對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知不多等，都是嚴(yán)重的問題。因此，對(duì)于理財(cái)類互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品進(jìn)行分析。找出其中的問題，并且解決問題，是十分必要的。關(guān)鍵詞理財(cái)產(chǎn)品；互聯(lián)網(wǎng)金融；風(fēng)險(xiǎn)收益；現(xiàn)狀分析WD格式文檔專業(yè)整理

簡(jiǎn)介：目錄宏觀宏觀貿(mào)易摩擦升級(jí)，預(yù)計(jì)短期內(nèi)僵持不下1國(guó)債國(guó)債十債多頭配置不變12股指股指周期下行利空股指18貴金屬貴金屬多頭思路操作27敬請(qǐng)參閱最后一頁(yè)之特別聲明1宏觀月報(bào)宏觀月報(bào)20192019年6月5日

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簡(jiǎn)介：1英國(guó)金融服務(wù)總署實(shí)施新版巴塞爾資本協(xié)定相關(guān)規(guī)範(fàn)簡(jiǎn)介英國(guó)金融服務(wù)總署實(shí)施新版巴塞爾資本協(xié)定相關(guān)規(guī)範(fàn)簡(jiǎn)介信用風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)部評(píng)等法部分信用風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)部評(píng)等法部分本中心風(fēng)險(xiǎn)研究小組黃寶慶、林思惟英國(guó)金融業(yè)務(wù)監(jiān)理機(jī)構(gòu)金融服務(wù)總署（FINANCIALSERVICESAUTHITY，F(xiàn)SA）為俾便統(tǒng)整執(zhí)行新版巴塞爾資本協(xié)定之相關(guān)規(guī)範(fàn)，於廣徵各方意見後，遂於2003年7月發(fā)表第189號(hào)諮詢文件（CP189），其中對(duì)新協(xié)定管理階層之規(guī)範(fàn)內(nèi)容有極詳盡之說明，其內(nèi)容涵蓋信用風(fēng)險(xiǎn)標(biāo)準(zhǔn)法及內(nèi)部評(píng)等法、作業(yè)風(fēng)險(xiǎn)和一般性原則（如管理面架構(gòu)、申請(qǐng)流程和成本效益分析等議題）。此篇諮詢文件極具參考價(jià)值，本篇文章專就FSA之管理草案對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)部評(píng)等法之部分提出說明，期能藉由先進(jìn)國(guó)家於處理相關(guān)問題之瞭解，或可對(duì)我國(guó)主管機(jī)關(guān)日後訂定相關(guān)規(guī)章時(shí)有所助益。一、一般性施行原則˙FSA認(rèn)為以風(fēng)險(xiǎn)為基礎(chǔ)之管理方式，並強(qiáng)調(diào)高階管理人責(zé)任，為金融機(jī)構(gòu)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)之重要原則。當(dāng)金融機(jī)構(gòu)申請(qǐng)採(cǎi)用進(jìn)階法（ADVANCEDAPPROACHES）時(shí)1，F(xiàn)SA審查之重點(diǎn)在於金融機(jī)構(gòu)所承受之主要風(fēng)險(xiǎn)區(qū)域；而在高階管理人員的責(zé)任方面，F(xiàn)SA則設(shè)計(jì)了一份問卷，藉以瞭解該申請(qǐng)機(jī)構(gòu)之高階管理階層於風(fēng)險(xiǎn)控管中所扮演的角色。˙FSA原則上容許金融機(jī)構(gòu)依其成本效益之考量，自行決定是否採(cǎi)用進(jìn)階法，此政策即所謂〝不強(qiáng)迫，不禁止〞。然而，若金融機(jī)構(gòu)考量採(cǎi)用進(jìn)階法將導(dǎo)致更高的資本要求而選擇採(cǎi)用他法時(shí)，F(xiàn)SA則會(huì)考量從第二支柱介入。˙FSA於面臨重大性的風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)且可能損及監(jiān)督管理之目標(biāo)時(shí)（透過成本效益分析），將考量是否採(cǎi)行更嚴(yán)苛的標(biāo)準(zhǔn)。˙FSA以彈性作法來解釋說明及運(yùn)用新的標(biāo)準(zhǔn)，其目的在於期望相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)能更被一致性的運(yùn)用。舉例來說，F(xiàn)SA允許金融機(jī)構(gòu)對(duì)評(píng)等系統(tǒng)的統(tǒng)計(jì)驗(yàn)證可彈性採(cǎi)用不同的計(jì)算方法，惟其作法仍需符合最低的要求標(biāo)準(zhǔn)。˙FSA以透明且完整的原則訂定應(yīng)遵循之標(biāo)準(zhǔn)，金融機(jī)構(gòu)亦必須揭露其所採(cǎi)用的方法。1本文中的ADVANCEDAPPROACHES，包含信用風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)及進(jìn)階內(nèi)部評(píng)等法，作業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的進(jìn)階衡量法。3料觀察期（PD，LGD，EAD）散，然後在過渡期間逐年增加（在2009年達(dá)到5年）使用用評(píng)等系統(tǒng)至少3年過渡時(shí)期至2009年採(cǎi)用，但排除進(jìn)階內(nèi)部評(píng)等法下的企業(yè)、銀行、國(guó)家政府型資產(chǎn)類別。FSA認(rèn)為IRB法應(yīng)被廣泛運(yùn)用，而不應(yīng)侷限於〝大型或複雜銀行業(yè)務(wù)機(jī)構(gòu)〞。對(duì)業(yè)務(wù)相對(duì)單純的銀行業(yè)者，執(zhí)行IRB或許更加容易。由FSA所回收的問卷及其與金融機(jī)構(gòu)討論的結(jié)果顯示，許多小規(guī)模的銀行均有意願(yuàn)導(dǎo)入IRB法，所以FSA會(huì)將此一調(diào)查結(jié)果納入規(guī)範(fàn)制定之考量。為了建立銀行間相互比較之一致性基礎(chǔ)，BASEL委員會(huì)設(shè)定了銀行採(cǎi)用IRB法的最低要求。FSA認(rèn)為將BASEL之最低要求加以詳盡闡述與應(yīng)用，有助於〝可比較性〞基礎(chǔ)之建立。另一方面，亦可藉此一共同基礎(chǔ)，維持與國(guó)際監(jiān)理機(jī)關(guān)有效之溝通與聯(lián)繫，及提供申請(qǐng)採(cǎi)用IRB法之銀行一致化及透明化的標(biāo)準(zhǔn)。採(cǎi)用IRB法之銀行可對(duì)風(fēng)險(xiǎn)成份發(fā)展不同的估計(jì)方法，但FSA將針對(duì)其所產(chǎn)生之估計(jì)值之可接受性與可比較性，制定評(píng)估準(zhǔn)則。針對(duì)部份議題，銀行業(yè)界代表對(duì)FSA所提出之草案，期望FSA能放寬並採(cǎi)用更具彈性的作法，讓銀行業(yè)者享有更多之裁量權(quán)空間。然而FSA認(rèn)為過分彈性與寬將會(huì)損及一致化及透明化的標(biāo)準(zhǔn)，而讓銀行業(yè)者更無所適從。FSA針對(duì)申請(qǐng)者，制定各類種評(píng)量表，由金融機(jī)構(gòu)先行自我評(píng)量，在由FSA依其整體評(píng)量結(jié)果決定是否核準(zhǔn)其申請(qǐng)。審查過程中，F(xiàn)SA不會(huì)公布所謂〝合格的分?jǐn)?shù)〞，在接到金融機(jī)構(gòu)申請(qǐng)使用IRB法的申請(qǐng)書後，期藉由自我衡量的結(jié)果來討論評(píng)量表中的重要項(xiàng)目。FSA對(duì)IRB法計(jì)畫採(cǎi)取〝不強(qiáng)迫，不禁止〞的政策。FSA認(rèn)為在同業(yè)間競(jìng)爭(zhēng)壓力及市場(chǎng)紀(jì)律的原則下，將對(duì)金融機(jī)構(gòu)形成有遲早必須採(cǎi)用IRB法的壓力，所以FSA不會(huì)一開始即要求所有銀行一定要採(cǎi)用IRB法。但FSA亦表示，在第二支柱原則下，若金融機(jī)構(gòu)採(cǎi)行標(biāo)準(zhǔn)法所應(yīng)計(jì)提之資本低於採(cǎi)用IRB法者，F(xiàn)SA則考慮要求其增加額外資本，此一作法之目的在於藉此導(dǎo)引金融積購(gòu)採(cǎi)用更具風(fēng)險(xiǎn)敏感性之IRB法。同上述情況，當(dāng)某一金融機(jī)構(gòu)僅在部份業(yè)務(wù)採(cǎi)用IRB法時(shí)，F(xiàn)SA可能會(huì)對(duì)其採(cǎi)標(biāo)準(zhǔn)法計(jì)算的其他業(yè)務(wù)，提出增加額外的資本之要求（

簡(jiǎn)介：桐柏縣2017年統(tǒng)籌整合財(cái)政涉農(nóng)資金鄉(xiāng)村道路建設(shè)監(jiān)理項(xiàng)目競(jìng)爭(zhēng)性談判文件桐柏縣桐柏縣20172017年統(tǒng)籌整合財(cái)政涉農(nóng)資金鄉(xiāng)村道路年統(tǒng)籌整合財(cái)政涉農(nóng)資金鄉(xiāng)村道路建設(shè)監(jiān)理建設(shè)監(jiān)理項(xiàng)目項(xiàng)目競(jìng)爭(zhēng)性談判文件競(jìng)爭(zhēng)性談判文件項(xiàng)目編號(hào)項(xiàng)目編號(hào)TBZ2017065TBZ2017065采購(gòu)人桐柏縣農(nóng)村公路管理所人桐柏縣農(nóng)村公路管理所采購(gòu)采購(gòu)代理機(jī)構(gòu)中咨宏祥工程管理有限公司代理機(jī)構(gòu)中咨宏祥工程管理有限公司日期二〇一七年期二〇一七年九月桐柏縣2017年統(tǒng)籌整合財(cái)政涉農(nóng)資金鄉(xiāng)村道路建設(shè)監(jiān)理項(xiàng)目競(jìng)爭(zhēng)性談判文件第2頁(yè)共68頁(yè)第一章競(jìng)爭(zhēng)性談判公告桐柏縣桐柏縣2017017年統(tǒng)籌整合財(cái)政涉農(nóng)資金鄉(xiāng)村道路建設(shè)勘察年統(tǒng)籌整合財(cái)政涉農(nóng)資金鄉(xiāng)村道路建設(shè)勘察設(shè)計(jì)設(shè)計(jì)、監(jiān)理監(jiān)理項(xiàng)目項(xiàng)目競(jìng)爭(zhēng)性談判公告競(jìng)爭(zhēng)性談判公告中咨宏祥工程管理有限公司受桐柏縣農(nóng)村公路管理所的委托，就桐柏縣2017年統(tǒng)籌整合財(cái)政涉農(nóng)資金鄉(xiāng)村道路建設(shè)勘察設(shè)計(jì)、監(jiān)理項(xiàng)目進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)性談判采購(gòu)，歡迎符合條件的投標(biāo)人參與談判。一、項(xiàng)目一、項(xiàng)目名稱及編號(hào)名稱及編號(hào)1、項(xiàng)目名稱桐柏縣2017年統(tǒng)籌整合財(cái)政涉農(nóng)資金鄉(xiāng)村道路建設(shè)勘察設(shè)計(jì)、監(jiān)理項(xiàng)目2、項(xiàng)目編號(hào)TBZ2017065二、采購(gòu)項(xiàng)目簡(jiǎn)要說明二、采購(gòu)項(xiàng)目簡(jiǎn)要說明1、采購(gòu)內(nèi)容桐柏縣2017年統(tǒng)籌整合財(cái)政涉農(nóng)資金鄉(xiāng)村道路建設(shè)勘察設(shè)計(jì)、監(jiān)理服務(wù)新修村級(jí)道路50條，96586公里新修村級(jí)橋梁6座304延米；具體內(nèi)容及參數(shù)以競(jìng)爭(zhēng)性談判文件為準(zhǔn)；2、資金來源財(cái)政資金；3、標(biāo)段劃分本項(xiàng)目共分為二個(gè)標(biāo)段。第一標(biāo)段桐柏縣2017年統(tǒng)籌整合財(cái)政涉農(nóng)資金鄉(xiāng)村道路建設(shè)勘察設(shè)計(jì)；第二標(biāo)段桐柏縣2017年統(tǒng)籌整合財(cái)政涉農(nóng)資金鄉(xiāng)村道路建設(shè)監(jiān)理。4、預(yù)算金額第一標(biāo)段人民幣43萬元第二標(biāo)段人民幣41萬元5、服務(wù)期第一標(biāo)段勘察設(shè)計(jì)周期10日歷天；服務(wù)期通過施工圖設(shè)計(jì)評(píng)審及工程施工過程的配合工作，竣工圖繪制及竣工驗(yàn)收等后續(xù)服務(wù)工作；第二標(biāo)段桐柏縣2017年統(tǒng)籌整合財(cái)政涉農(nóng)資金鄉(xiāng)村道路建設(shè)項(xiàng)目施工階段和缺陷責(zé)任期內(nèi)的監(jiān)理服務(wù)。6、質(zhì)量要求合格三、投標(biāo)人資格要求三、投標(biāo)人資格要求1、第一標(biāo)段

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簡(jiǎn)介：1關(guān)于浦江縣2016年財(cái)政預(yù)算執(zhí)行情況和2017年財(cái)政預(yù)算草案的報(bào)告2017年月日在浦江縣第十四屆人民代表大會(huì)第一次會(huì)議上浦江縣財(cái)政局各位代表受縣人民政府委托，現(xiàn)將浦江縣2016年財(cái)政預(yù)算執(zhí)行情況和2017年財(cái)政預(yù)算草案提請(qǐng)大會(huì)審議，并請(qǐng)縣政協(xié)各位委員和其他列席人員提出意見。一、2016年財(cái)政預(yù)算執(zhí)行情況2016年，全縣各級(jí)各部門全面貫徹黨的十八大、十八屆三中、四中、五中、六中全會(huì)以及習(xí)近平總書記系列重要講話精神，緊緊圍繞“四個(gè)全面”戰(zhàn)略布局試點(diǎn)縣建設(shè)目標(biāo)和任務(wù)，堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)工作總基調(diào)，銳意進(jìn)取、攻堅(jiān)克難，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體平穩(wěn)，預(yù)算執(zhí)行情況較好。（一）一般公共（一）一般公共預(yù)算執(zhí)行情況行情況2016年全縣一般公共預(yù)算收入預(yù)期162885萬元，執(zhí)行數(shù)166093萬元，完成預(yù)期的1020，比上年同口徑增長(zhǎng)88。主要科目收入情況如下圖3按照現(xiàn)行分稅制財(cái)政體制匡算，2016年我縣完成一般公共預(yù)算收入166093萬元，加上稅收返還收入8898萬元（其中上劃“增值稅”凈返還8485萬元，上劃“消費(fèi)稅”凈返還42萬元，上劃“企業(yè)所得稅、個(gè)人所得稅”基數(shù)返還3955萬元，成品油稅費(fèi)改革基數(shù)返還552萬元，營(yíng)改增返還4136萬元）、省市專項(xiàng)轉(zhuǎn)移支付收入63303萬元、其他體制補(bǔ)助收入52017萬元、地方政府債券轉(zhuǎn)貸收入288330萬元、歷年結(jié)轉(zhuǎn)資金12490萬元、調(diào)入預(yù)算穩(wěn)定調(diào)節(jié)基金4500萬元、其他資金20000萬元，收入總計(jì)615631萬元。全年一般公共預(yù)算支出425114萬元，體制上解支出42703萬元，補(bǔ)充預(yù)算穩(wěn)定調(diào)節(jié)基金5000萬元，結(jié)轉(zhuǎn)下年支出4484萬元，地方政府一般債務(wù)還本支出138330萬元，支出總計(jì)615631萬元，當(dāng)年一般公共預(yù)算收支平衡（省財(cái)政與地方財(cái)政尚未結(jié)算）。（二）政府性基金（二）政府性基金預(yù)算執(zhí)行情況行情況2016年全縣政府性基金收入256709萬元，完成預(yù)算的988，比上年實(shí)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)2130，增幅較大的主要原因是國(guó)有土地使用權(quán)出讓收入增加；置換專項(xiàng)債券收入14090萬元。全縣政府性基金支出262597萬元，完成預(yù)算的966，比上年實(shí)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)1761；置換專項(xiàng)債券還本支出14090萬元。（三）國(guó)有（三）國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)經(jīng)營(yíng)預(yù)算執(zhí)行情況行情況2016年國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)收入128萬元，完成年度預(yù)算1067，其中利潤(rùn)收入128萬元，完成年度預(yù)算1829，動(dòng)用上年結(jié)轉(zhuǎn)收入83萬元；國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)支出203萬元，完成年度

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簡(jiǎn)介：目錄目錄摘要IABSTRACTII目錄1一、緒論1（一）選題背景和意義11選題背景12研究意義2（三）研究?jī)?nèi)容與思路31研究?jī)?nèi)容32研究思路與技術(shù)路線5（四）研究方法6（五）創(chuàng)新之處與不足之處71創(chuàng)新之處72不足之處7二、相關(guān)概念和理論基礎(chǔ)8（一）小微企業(yè)概念及特征81小微企業(yè)概念的界定82小微企業(yè)的特征9（二）互聯(lián)網(wǎng)金融概念及特點(diǎn)101互聯(lián)網(wǎng)金融概念102互聯(lián)網(wǎng)金融的特點(diǎn)10（三）融資理論111融資結(jié)構(gòu)理論112融資效率理論13（四）有效資本市場(chǎng)141有效資本市場(chǎng)的概念142有效資本市場(chǎng)的意義及主要條件153互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)上的“有效資本市場(chǎng)”161萬方數(shù)據(jù)一、緒論一、緒論（一）選題背景和意義3選題背景1978年以后，我國(guó)小微企業(yè)的發(fā)展得到重視，尤其是隨著互聯(lián)網(wǎng)貿(mào)易市場(chǎng)的發(fā)展與完善，在得到國(guó)家政策扶持的同時(shí)，小微企業(yè)的數(shù)量日益增多，在提供就業(yè)崗位和提高本地區(qū)GDP等方面都發(fā)揮著積極的作用，在我國(guó)成為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的助力軍。微型企業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)在2011年6月頒布的關(guān)于印發(fā)中小企業(yè)劃型標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定的通知中首次被提出，同時(shí)也把個(gè)體工商戶作為小型或微型企業(yè)的范疇納入?yún)⒄請(qǐng)?zhí)行范圍，更加明確地劃分了企業(yè)，中小企業(yè)變成了中小微企業(yè)，進(jìn)一步把小型企業(yè)和微型企業(yè)統(tǒng)稱為小微企業(yè)，其劃分的指標(biāo)包括企業(yè)在職人員、企業(yè)營(yíng)業(yè)收入以及資產(chǎn)總額，最后結(jié)合了各個(gè)行業(yè)的特點(diǎn)確定了分類標(biāo)準(zhǔn)。企業(yè)作為資金需求方，從財(cái)務(wù)報(bào)表角度看融資渠道分為股權(quán)融資渠道和債權(quán)融資渠道。股權(quán)融資交易通道主要包括主板、創(chuàng)業(yè)板場(chǎng)內(nèi)交易和新建立的“新三板”，其建立在明晰的產(chǎn)權(quán)劃分、規(guī)范的財(cái)務(wù)核算基礎(chǔ)上的特征難以惠及小微企業(yè)。因此小微企業(yè)進(jìn)行外源融資的主要融資方式是債權(quán)融資。由于我國(guó)目前尚缺乏多層次的資本市場(chǎng)，小微企業(yè)難以在公開市場(chǎng)中獲得融資，無法通過發(fā)放股票的方式進(jìn)行直接融資。同時(shí)小微企業(yè)普遍的輕資產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)方式致使其難以提供優(yōu)質(zhì)可靠的抵押物，加上商業(yè)銀行嚴(yán)格管理不良貸款率，導(dǎo)致企業(yè)難以從商業(yè)銀行中獲得廉價(jià)的資本。傳統(tǒng)的天使投資、VC等機(jī)構(gòu)對(duì)項(xiàng)目篩選十分嚴(yán)格，難以滿足大部分小微企業(yè)的融資需求。因此，大量的小微企業(yè)融資需求只能轉(zhuǎn)向民間借貸來尋求解決。然而，由于信息不對(duì)稱性、缺乏規(guī)范性管理制度等問題，導(dǎo)致傳統(tǒng)民間借貸資金成本非常高，而且出現(xiàn)違約狀況通常嚴(yán)重影響創(chuàng)業(yè)者個(gè)人生活甚至人身安全，因此小微企業(yè)對(duì)傳統(tǒng)的民間借貸機(jī)構(gòu)往往產(chǎn)生一些抵觸情緒。以上因素導(dǎo)致現(xiàn)在大多數(shù)小微企業(yè)依靠?jī)?nèi)部留存收益來解決企業(yè)的融資需求。從一般經(jīng)濟(jì)規(guī)律來講，初創(chuàng)期的企業(yè)特點(diǎn)是成長(zhǎng)率非常高，外源融資需求強(qiáng)烈，企業(yè)內(nèi)在增長(zhǎng)率遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于其可持續(xù)增長(zhǎng)率。實(shí)際調(diào)查也發(fā)現(xiàn)，企業(yè)成長(zhǎng)率與所獲得外部融資規(guī)模呈顯著的正相關(guān)，小微企業(yè)能夠獲得外部融資成為了企業(yè)規(guī)模擴(kuò)大的主要因素。雖然近幾年來商業(yè)銀行逐漸開始重視小微企業(yè)金融服務(wù)，招商銀行、民生銀行更是成立了專門為中小企業(yè)提供融資解決方案的獨(dú)立部門。然而，小微企業(yè)受其自身企業(yè)規(guī)模、財(cái)務(wù)管理方式與經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)的影響，銀行對(duì)其進(jìn)行貸款審核很難了解全面準(zhǔn)確的信息，這種1萬方數(shù)據(jù)

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簡(jiǎn)介：金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)及其監(jiān)管德國(guó)和英國(guó)的比較與借鑒金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)及其監(jiān)管德國(guó)和英國(guó)的比較與借鑒杜莉高振勇（吉林大學(xué)中國(guó)國(guó)有經(jīng)濟(jì)研究中心，吉林長(zhǎng)春，130012）摘要摘要從金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展歷程來看，德國(guó)一直實(shí)行混業(yè)經(jīng)營(yíng)，而英國(guó)也在經(jīng)過長(zhǎng)期的分業(yè)經(jīng)營(yíng)階段后，最終于20世紀(jì)80年代末走向混業(yè)經(jīng)營(yíng)；從金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)的組織形式來看，德國(guó)主要采取的是全能銀行模式，而英國(guó)主要采取的是金融控股公司模式；從金融監(jiān)管模式來看，德國(guó)和英國(guó)都最終放棄了分業(yè)監(jiān)管模式，實(shí)現(xiàn)了統(tǒng)一監(jiān)管。德國(guó)和英國(guó)的經(jīng)驗(yàn)告訴我們，混業(yè)經(jīng)營(yíng)是中國(guó)金融業(yè)未來的發(fā)展方向，而金融控股公司模式是中國(guó)金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)的現(xiàn)實(shí)選擇，與此相適應(yīng)，中國(guó)金融監(jiān)管也必須逐步從分業(yè)監(jiān)管模式過渡到統(tǒng)一監(jiān)管模式。關(guān)鍵詞關(guān)鍵詞混業(yè)經(jīng)營(yíng)；監(jiān)管；比較；借鑒一、德、英金融業(yè)的發(fā)展歷程一、德、英金融業(yè)的發(fā)展歷程（一）德國(guó)一直實(shí)行混業(yè)經(jīng)營(yíng)德國(guó)金融業(yè)長(zhǎng)期以來一直實(shí)行混業(yè)經(jīng)營(yíng)，其金融體系的特征是全能銀行（金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)的一種具體實(shí)現(xiàn)形式）在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中占據(jù)主導(dǎo)地位，全能銀行不受金融業(yè)務(wù)分工的限制，不僅能夠全面經(jīng)營(yíng)商業(yè)銀行、投資銀行、保險(xiǎn)等各種金融業(yè)務(wù)，為企業(yè)提供中長(zhǎng)期貸款、有價(jià)證券的發(fā)行交易、資產(chǎn)管理、財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)等全面的金融服務(wù)，而且還可以經(jīng)營(yíng)不具備金融性質(zhì)的實(shí)業(yè)投資。德國(guó)全能銀行制度傳統(tǒng)可追溯到19世紀(jì)50年代，當(dāng)時(shí)德國(guó)正處于工業(yè)化快速發(fā)展的關(guān)鍵時(shí)期，銀行既對(duì)企業(yè)貸款，也幫其發(fā)行股票、債券、直至對(duì)其投資，對(duì)企業(yè)的資金融通提供了全方位的服務(wù)。這樣的金融服務(wù)對(duì)正在迅速擴(kuò)張的工業(yè)有著特殊的意義，尤其在鋼鐵、煤礦、電氣、機(jī)械和重化學(xué)工業(yè)等需要大量資金的行業(yè)更是如此。正是由于德國(guó)銀行的這個(gè)特點(diǎn)，保證了德國(guó)工業(yè)化較高的增長(zhǎng)率，而銀行業(yè)也由此得以迅速地?cái)U(kuò)張。在這樣的背景下，許多綜合性的全能銀行相繼建立，并為德國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展發(fā)揮了重要的作用?？梢哉f，德國(guó)全能銀行的發(fā)展是德國(guó)工業(yè)發(fā)展的結(jié)果。二戰(zhàn)期間，德國(guó)銀行業(yè)遭到嚴(yán)重破壞。直到20世紀(jì)50年代后期，西德地區(qū)的銀行業(yè)才恢復(fù)了戰(zhàn)前的狀態(tài)，繼續(xù)著混業(yè)經(jīng)營(yíng)的道路。兩德統(tǒng)一后，為了使原有東部的銀行體制能夠適應(yīng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)原則的要求，德作者簡(jiǎn)介杜莉（1959），女，經(jīng)濟(jì)學(xué)博士，吉林大學(xué)中國(guó)國(guó)有經(jīng)濟(jì)研究中心研究人員，經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授，博士生導(dǎo)師，主要從事金融經(jīng)濟(jì)研究。高振勇1979，男，山東沂南人，吉林大學(xué)博士研究生。該成果得到吉林大學(xué)985工程項(xiàng)目“東北亞研究與東北振興創(chuàng)新基地”的資助。成本最低，金融系統(tǒng)運(yùn)行實(shí)現(xiàn)高度效率；但從系統(tǒng)運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)來看，風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)在全能銀行內(nèi)傳遞，整個(gè)機(jī)構(gòu)要面對(duì)其內(nèi)部任一部分發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)，另外全能銀行內(nèi)部大量頻繁的內(nèi)部交易也提高了系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。德國(guó)等歐洲國(guó)家的全能銀行體系是金融混業(yè)的原型，銀行不僅能提供短期銀行信貸和中間業(yè)務(wù)，而且能通過承銷和股票投資而開展長(zhǎng)期資本業(yè)務(wù)；銀行與其投資和持股的商業(yè)及工業(yè)部門之間可以通過董事會(huì)建立緊密的關(guān)系。全能銀行模式對(duì)銀行自身的資源、能力和管理質(zhì)量有很高的要求。如果銀行自身無法達(dá)到實(shí)行全能銀行的要求，那么采用全能銀行制不僅不能體現(xiàn)全能銀行的規(guī)模經(jīng)濟(jì)和范圍經(jīng)濟(jì)，相反全能銀行高度分散化所導(dǎo)致的銀行管理復(fù)雜性會(huì)增加銀行的風(fēng)險(xiǎn)。多元化的邊際成本也因?yàn)楦觿?dòng)蕩和不確定的經(jīng)濟(jì)環(huán)境而大大增加，從而使得要在多種業(yè)務(wù)中保持盈利是比較困難的。（二）英國(guó)的主要組織形式金融控股公司英國(guó)金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)主要采取的是金融控股公司模式，即在金融控股公司或集團(tuán)外設(shè)立若干個(gè)子公司，從事銀行、證券和保險(xiǎn)等業(yè)務(wù)，其特征是多個(gè)法人、多張執(zhí)照和多種業(yè)務(wù)。金融控股公司又可以分為純粹控股公司（PUREHOLDINGCOMPANY）和經(jīng)營(yíng)性控股公司（OPERATINGHOLDINGCOMPANY）兩種類型。純粹控股公司的設(shè)立目的只是為了掌握子公司的股份，從事股權(quán)投資收益活動(dòng)。經(jīng)營(yíng)性控股公司是指既從事股權(quán)控制，又從事實(shí)際業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)的母公司。英國(guó)較多采用了經(jīng)營(yíng)性金融控股公司模式，是銀行業(yè)務(wù)為主的金融控股公司。相對(duì)于全能銀行模式而言，金融控股公司內(nèi)部的信息交流的部分限制使信息優(yōu)勢(shì)減少，不同業(yè)務(wù)主體的隔離使規(guī)模經(jīng)濟(jì)、范圍經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)程度降低，業(yè)務(wù)協(xié)調(diào)成本和控股公司經(jīng)營(yíng)成本增加；但是另一方面，相對(duì)于全能銀行模式，金融控股公司的利益沖突、風(fēng)險(xiǎn)傳遞等系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)有所減輕，擴(kuò)展了證券部門的安全網(wǎng)，控股公司在市場(chǎng)和分銷網(wǎng)絡(luò)上可能實(shí)現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)。與全能銀行比較，金融控股公司透明度高，受到各國(guó)監(jiān)管部門推崇。金融控股公司模式與完全分業(yè)經(jīng)營(yíng)模式相比較，結(jié)論則正好相反，即效率偏高、風(fēng)險(xiǎn)偏高。金融控股公司由于業(yè)務(wù)范圍廣泛，有利于形成規(guī)模經(jīng)濟(jì)和范圍經(jīng)濟(jì)；業(yè)務(wù)分散化和收入來源多元化，有利于風(fēng)險(xiǎn)分散化和降低替代風(fēng)險(xiǎn)；能夠?yàn)榭蛻籼峁┤轿欢嘣姆?wù)，密切了銀行與客戶的關(guān)系。金融控股公司在應(yīng)對(duì)金融全球化和自由化帶來的金融市場(chǎng)深刻變化的挑戰(zhàn)中，表現(xiàn)出較高的應(yīng)變能力、靈活性以及較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力。