高管超額薪酬、薪酬契約有效性與會計信息價值相關(guān)性的實證研究.pdf

1、會計信息的價值相關(guān)性是十分重要的信息質(zhì)量屬性之一，上市公司的會計信息是否具有價值相關(guān)性，直接影響資本市場的有效運行。證券市場的有效性在很大程度上取決于會計信息價值相關(guān)性程度的高低。公司治理的研究在會計領(lǐng)域中一個重要的方面是公司治理與會計信息質(zhì)量的關(guān)系問題?，F(xiàn)有文獻多研究高管薪酬與公司業(yè)績之間的相關(guān)關(guān)系，或者只是研究會計業(yè)績指標的相關(guān)性問題，而并沒有將高管薪酬、會計業(yè)績與會計信息的價值相關(guān)性聯(lián)系起來進行研究。我們試圖從公司治理的角度來解釋

2、會計信息價值相關(guān)性影響因素的差異問題，而薪酬契約的有效性作為公司治理的重要問題以及公司治理所要實現(xiàn)的目標，就成為我們研究會計信息價值相關(guān)性問題的關(guān)鍵切入之處。
　　本文從公司內(nèi)部治理的角度，以高管薪酬契約的有效性作為切入點，利用高管超額薪酬證明了有效契約觀——上期支付超額薪酬的公司，隨后高管薪酬變動的業(yè)績敏感性也更高這一觀點將高管薪酬契約與會計信息的價值相關(guān)性結(jié)合起來進行探討，并試圖解釋會計信息價值相關(guān)性高低差異的原因，以及薪酬契

3、約的有效性這一影響因素對會計信息價值相關(guān)性的影響程度。本文通過2007年到2012年6年滬深上市公司的數(shù)據(jù)進行了實證分析，得出了以下結(jié)論：（1）高管薪酬與公司業(yè)績之間存在正相關(guān)關(guān)系；高管的超額薪酬驗證了有效契約觀，即從整體來看，高管獲得超額薪酬的該類公司，其公司治理較好，設(shè)計的薪酬契約更有效。（2）公司間會計信息的價值相關(guān)性是存在差異的；薪酬契約設(shè)計越有效的公司，其會計信息的價值相關(guān)性越高；(3)公司治理程度高低有別，薪酬契約的設(shè)計有效